中秋长假后，市场情绪出现一定好转；美联储降息50个基点，港股走强。受诸多转暖因素影响，本周每经品牌100指数出现大幅反弹，周涨幅达3.05%，远远跑赢A股主要股指。

　　本周沪指震荡走强，走出三连阳，截至9月20日收盘，上证指数周涨1.21%，深证成指周涨1.15%，创业板指周涨0.09%，北证50指数周涨0.01%，科创50指数则周跌1.02%；每经品牌100指数实现大幅反弹，本周周涨3.05%，以850点报收，剑指900点大关。

　　从市场环境来看，增量政策落地预期不断升温，有助于抬升市场风险偏好。货币政策方面，虽9月LPR利率报价维持不变，但四季度降准降息仍可期，以促进经济平稳运行。

　　海外方面，美联储降息已落地，后续外资或阶段性回流优发国际。一方面，近两年中美央行货币政策周期出现一定错位，未来美联储降息或有望逐步弥合这种政策错位，国内货币政策空间或逐步打开，助力A股宏观流动性修复；另一方面，海外流动性宽松对A股外资或有短期影响，未来海外流动性改善可能致使灵活型外资在短期回流，推动A股微观流动性改善。

　　而国内稳增长政策落地有望推动宏微观基本面回暖。近期经济数据修复有波折，上市公司中报数据也显示全A盈利在低基数下弱回升，反映着宏微观基本面修复仍面临一定压力。但近期稳增长政策正在逐渐加码，后续我国宏观基本面有望企稳。

　　有券商机构指出，随着高层强调将适时推出一批增量政策举措，带动基本面改善和市场信心修复，叠加A股估值优势以及美联储降息靴子落地，市场有望在蓄势震荡后，迎来修复机会。

　　从本周每经品牌100指数成分股表现来看，家电、房地产、中概以及酒类板块反弹势头强劲，成分股仅5只个股出现下跌。其中，海信家电、美团周涨幅均超过10%，吉利汽车、龙湖集团、万科A、海尔智家等17只个股周涨幅超过7%。

　　在市值增长方面，中概股一枝独秀，腾讯控股周市值增长高达1289亿元，阿里巴巴和美团周市值增长则分别达到853亿元和785亿元。另外，美的集团、工商银行周市值增长则在500亿元左右。

　　资料显示，海信家电坚定推进全球化战略，同时推进自身治理结构优化，业绩表现优异。长期看，公司央空业务有望保持行业领先地位，带动整体业务份额稳步提升，三电结合自身协同资源优势继续维持改善态势。而公司还通过发力体育营销、深化本地化建设等多种方式积极开拓海外市场，今年上半年公司海外白电业务收入增长36.9%，已成为其增长的重要驱动引擎。

　　海尔则作为全球性家电领军品牌，国内坚持数字化转型、品牌多元化布局，海外积极推进组织提效并优化供应链&生产效率。短期维度，国内经营效率提升，Leader攫取年轻需求成效凸显，海外新兴市场具备增长动能，连续两年员工持股计划同步考核扣非归母净利率、ROE强化增长信心，后续三年分红持续提升；中长期维度，公司不断通过补全核心模块制造能力以提升零部件自主比例，海外并购及产能扩张同步推进，有望不断提升全球综合竞争力。

　　除了个股投资价值凸显外，与家电相关ETF也值得关注，比如家电ETF（159996）、家电ETF龙头（560880）和龙头家电ETF（159730），本周周涨幅均超过4%，反弹势头强劲。

　　投资逻辑来看，据海关总署发布的数据，8月我国家电出口额达到644.1亿元，同比增长11.6%；以美元计算，出口额为90.3亿美元，同比增长12.0%；出口量为4.2亿台，同比增长17.7%。在海运费相对不高的背景下，我国家电产业出口的竞争优势显著，外销持续实现良好增长。

　　目前，三星、LG基本退出LCD电视面板生产，LCD电视面板和中国品牌无本质差异，其高品牌溢价难以维系，中国电视品牌的质价比优势凸显。同时，电视龙头积极推动大屏化、高端化产品销售，产品结构将持续优化。在海外，随着品牌知名度提升、中高端渠道产品上架数增加，中国头部电视企业海外业务利润率将持续提升。

　　据了解，家电ETF（159996）和家电ETF龙头（560880）追踪的是中证全指家用电器指数，该指数成分股涉及白色家电、家电零部件、小家电等领域，是一只充分涵盖家电行业细分板块的高纯度指数。指数覆盖空调、冰洗、小家电、厨房电器等6个细分子行业，不同子行业配置比例较为均衡，可以分享到不同热点行情所带来的投资机会。

　　从中证全指家用电器指数主要权重股来看，海信家电、美的集团、格力电器以及海尔智家权重占比达50%，而上述公司也均是每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

　　龙头家电ETF（159730）则追踪的是国证龙头家电指数，该指数反映沪深北交易所中，家电行业优质上市公司的市场表现。该指数在细分领域的龙头企业中配置了更高的比例，如清洁电器、厨房电器及家电零部件逆变器等。这种配置方式与中证全指家用电器指数相比，后者的权重配置更加分散，覆盖更多的家电企业。

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